英伟达营收翻倍：AI芯片需求加速增长，但泡沫担忧犹存

英伟达公布了超出预期的第二季度盈利与营收，并对本季度及下一财年给出了乐观指引，推动其股价在盘后交易中上涨超过4%。

该公司报告的剔除股权激励等特定成本前每股收益为2.22美元，轻松超过华尔街2.10美元的预测。当季营收同比增长106%，达到962.2亿美元，高于921.7亿美元的预期；净利润同比翻倍以上，达到539.5亿美元，而去年同期为247.6亿美元。

对于当前季度，英伟达预计营收将达1080亿美元，高于分析师1042亿美元的预测。

数据中心贡献九成营收，多元化初见成效

英伟达表示，数据中心业务占据了其营收的绝大部分，当季实现销售额890亿美元，同比增长117%，超过华尔街863.3亿美元的目标。数据中心业务目前占公司总销售额的92%。

尽管如此，英伟达仍在努力推进这部分业务的多元化。虽然超大规模云服务商（即大型公共云基础设施巨头）仍占其营收的很大比重，但面向其他客户的AI芯片销售正在加速。本季度，英伟达的AI云、工业与企业客户（ACIE）在公司芯片和数据中心基础设施上花费了403亿美元，同比增长138%。相比之下，来自超大规模云服务商的营收为487亿美元。

下一财年营收增速指引70%，远超市场预期

ACIE客户带来的增长势头，或许可以解释英伟达为何对持续增长如此有信心。在与分析师的电话会议上，首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）表示，公司预计2028财年营收增长70%，远超华尔街44%的增长预期。她说："客户预测表明，我们的增长明年将翻倍。"她还补充说，这一指引也反映了英伟达和所有其他芯片制造商都必须面对的"供应约束"。

英伟达处于人工智能繁荣的核心，过去几年实现了惊人的增长。其芯片被广泛用于训练和运行全球最强大的AI模型，而且越来越多地，公司一直在为许多开发这些模型的公司提供财务支持，帮助它们购置所需的数据中心基础设施。

正是这一模式推动英伟达的市值突破5万亿美元，使其成为全球市值最高的上市公司。在OpenAI Group PBC的ChatGPT发布近四年之后，英伟达仍在实现大规模增长，而且它并不认为这种增长会很快放缓。

股价年内仅涨13%，泡沫担忧挥之不去

尽管今日盘后上涨，但很明显，今年已有许多投资者对英伟达股票的热情降温。截至今日收盘，该股年内仅上涨13%，略跑赢纳斯达克大盘指数。尽管这家芯片制造商的业务持续增长，但它也面临着日益激烈的竞争，对手包括超威半导体公司（AMD）以及它所服务的超大规模云服务商——例如谷歌正越来越多地力推其自研的张量处理器（TPU），作为英伟达芯片的替代方案。

一些投资者可能对AI行业的泡沫心存警惕：一旦英伟达无法维持当前的增长速度，这一泡沫就可能破裂。越来越多声音担忧，英伟达之所以能保持增长，仅仅是因为它对其他AI公司的投资为这些公司提供了继续采购其芯片所需的资金。

eMarketer分析师雅各布·伯恩（Jacob Bourne）表示，这些担忧解释了市场为何为英伟达设定了如此之高的门槛。"随着对AI支出及其融资方式的审查加剧，即使是超乎寻常的增长也可能无法令投资者满意，"他解释道，"英伟达仍面临不断变化的竞争格局，其一些最大的客户正在开发自己的芯片，而初创公司则在瞄准AI计算市场的部分领域。"

黄仁勋：投资OpenAI与Anthropic是"一代人一次的机会"

在电话会议上，首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）尽力淡化这些担忧。他告诉分析师，在OpenAI及其竞争对手Anthropic PBC今年晚些时候预计启动的首次公开募股（IPO）之前，他真希望自己当初在这两家公司上投资得更激进一些。"投资这些公司是千载难逢的机会，"黄仁勋说，"我唯一的遗憾就是投得不够多、不够早。"

黄仁勋补充说，过去一年AI行业已经发生了巨大变化。他表示，该行业如今已经"到达了它的拐点"，并指出需要大规模部署其图形处理器（GPU）集群的公司数量已急剧增加。

"去年同期，只有一家实验室在驱动这一建设浪潮，"黄仁勋说，"而今天，我们正处在一个新AI实验室与初创公司的黄金时代——多个前沿实验室并行扩张，开源模型生态蓬勃发展，物理AI正在上线，而且美国本土和世界各地都保持着强劲势头。"