国美会否分拆：国美决战之后陈黄之争悬念聚焦

　　“9@28国美股东大会”结束后，有关黄光裕手上370家非上市门店的去留成为首要议题。事实上，在特别股东大会召开之前，黄陈双方的态度可谓“攻击性十足”。

　　按照黄光裕方面在8月27日向国美董事会发出的函件：若在特别股东大会上大股东的5项动议全部未获得通过，将自2010年10月31日起终止国美上市公司对非上市门店的经营权；若部分通过，则将在股东大会后7日内另行“书面补充通知”。

　　国美董事会在8月30日亦发出了一封“致北京国美电器有限公司函”予以回应---将于2010年10月31日无条件终止对非上市门店供应、采购、管理等相关协议。

　　但是，当9@28股东大会投票结果出来之后，对于这一问题，黄光裕方面与国美董事会之前所表现出的强硬态度却发生了微妙变化。

　　9月28日晚间，在公布股东大会结果后，国美董事会随即发表声明称，“希望与包括大股东黄光裕先生在内的所有股东保持顺畅、有效的沟通，与大股东沟通的大门是永远敞开的。”

　　南都日前从国美董事会方面了解到，对于非上市门店，国美方面希望找到一个最好的解决方案，目前仍在就这些门店的去留与黄家谈判，而不是“说分家就分家”。

　　黄光裕一方现在也不似股东大会前那样坚持独立。“大股东不希望国美分裂成两个。”黄光裕的妻子杜鹃在9月28日投票结束后公开表态。这意味着先前“考虑收回374家非上市门店，由家族自己组织管理团队经营”更多是一种票选策略--- 实际操作起来，双方都是顾虑重重。

　　黄光裕方发言人表示，“相信这么大的事情会出现理智的结果。非上市门店相当于六个大中，短期内分裂对谁都难受，有百害而无一利。”

　　对国美来说，上市门店和非上市门店的火拼，会让刚走上正轨的经营状况再次陷入被动。

　　截至目前，黄光裕拥有的非上市门店为370家，其中上海的全部43家国美门店均为非上市门店，其他非上市门店则分布在江苏、浙江、山西、河南、江西以及东北三省。

　　这370家非上市门店2009年为国美电器提供2.335亿元的费用总额，相当于上市公司净利润的16.67%，分割将大幅影响上市公司利润。

　　“和谈能够解决问题是再好不过的事情，但我们仍同时做了别的准备。”黄光裕发言人表示，黄光裕方面也在做分拆准备，包括人员、设备、资金、购销合同等。

　　有消息称，掌握国美电器非上市门店资产100%股权的鹏润投资，已经在内部增设了一个新的品牌管理部门，针对国美电器非上市门店可能遇到的与国美电器取消托管的可能，进行内部组织结构的调整。

　　黄家阵营谁来挂帅？

　　在国美内战前期从未露面的黄光裕的妹夫张志铭，9月28日出现在国美特别股东大会的现场，这让外界浮想联翩，曾经担任国美电器总裁的张志铭，是否会取代邹晓春，成为黄光裕家族新的董事局主席人选？

　　坊间传闻，杜鹃曾直接参与过引入机构投资者，将代替黄燕虹主持大局；曾经担任国美电器总裁多年、且被外界认为是“很有能力”的张志铭，也有望出山，驰援黄光裕。

　　杜鹃的影响力毋庸置疑：她长期在香港主管黄家资产投资，在资本运作领域长袖善舞，对公司管理层也颇有影响力。

　　消息人士透露，杜鹃获释后不久，便约见了陈晓。杜鹃提出希望在国美董事会中增加董事人选--- 毕竟，在目前11人董事会中，只有伍健华一人代表大股东。陈晓称，增加董事可以，但坚决反对换人。

　　而张志铭曾任国美电器总经理，是仅次于黄光裕的第二号人物。但国美在香港上市后，黄光裕并没有兑现划分部分股权给张志铭的承诺，致使张志铭及黄燕虹十分不满。2005年，张志铭夫妇出走，成立“明天地产”，据称目前身家过10亿。

　　虽然一度反目，但随着“陈黄之争”愈演愈烈，张志铭与黄家关系正在复苏。消息人士称，杜鹃获缓刑，得益于其及时交纳了2亿元罚款，其中5000万元为张志铭夫妇筹措。

　　9月28日，张志铭、黄燕虹均出现在国美电器香港特别股东大会投票现场，为黄家助阵。

　　但邹晓春淡出、张志铭出山的说法，遭到了黄光裕方面的否认，“这不过是胡乱猜测，没有根据的，至少到现在为止，我们没有这方面的意向”。