苹果股价盘后重挫6%：供应链危机拖累下季指引，iPhone提价箭在弦上

iPhone制造商苹果公司第三财季营收和盈利双双超出预期——得益于手机销售22%的强劲增长。然而，由于发布了疲弱的当季业绩指引并归咎于"供应限制"，其股价在盘后交易中暴跌近6%。

苹果报告称，不计股票薪酬等特定项目的每股收益为2.02美元，轻松超越华尔街预期的1.89美元。当季营收增长15%至1094.2亿美元，超过分析师预计的1086.5亿美元。季度净利润达297.9亿美元，高于去年同期的234.3亿美元。

本次电话会议格外受关注，因为这是现任CEO蒂姆·库克主持的最后一次财报会议——他即将把公司权杖交给已在苹果工作25年的硬件负责人John Ternus。Ternus也出席了电话会议，但全程主要由库克发言。

库克告诉分析师，苹果正面临他称之为"百年一遇洪灾"的全球内存短缺问题，以及各公司争相锁定芯片制造产能的局面。汇率逆风也在同步施压，导致成本大幅攀升——已经迫使苹果提高Mac电脑和iPad的售价。公司目前尚未上调iPhone价格，但多数分析师认为今年某个时点将被迫提价。

在应对组件危机的同时，苹果还在全力备战由谷歌Gemini AI驱动的全新Siri以及9月最新款iPhone的发布。在投资者日益担忧苹果在AI能力上落后于竞争对手之际，这些上市至关重要。

iPhone涨价疑云

库克向分析师坦言当前形势"非常困难"，"对消费者不利"，但他拒绝对iPhone提价传闻作出回应。"显然，内存价格处境艰难，我们必须寻找替代方案，"他说。

库克进一步解释，苹果已经连续三个季度为内存芯片支付更高价格。"我们预计未来内存成本还会进一步上升，"他警告说。

苹果确实拥有可观的内存芯片库存可以抵消部分成本，但库克表示看不到组件价格持续上涨的尽头，并指出市场需要突破三星电子、美光科技和SK海力士这三家主要供应商的格局。"展望9月之后，我们发现内存市场定价仍在攀升，这可能对我们的业务产生越来越大的影响。"

分析师Rebecca Wettemann表示，围绕iPhone提价的猜测一直很激烈，因为目前尚不清楚潜在的更高成本究竟是利是弊——毕竟苹果一直以高端定价销售高端产品。"需求的价格弹性是真实存在的，未来几个季度将告诉我们经济不确定性是否会让消费者寻求苹果的替代品，还是仅仅放慢更新换代周期，"她说。"苹果新CEO需要展现更多产品创新，并在销售和利润率方面拿出有力的业绩指引。"

苹果还面临确保久等更新的Siri成为爆款的压力，尽管市场至今并未因其在AI上明显落后而给予惩罚。"在传统SaaS和软件公司遭受'SaaS末日'传言冲击的同时，缺乏可信的AI叙事并没有真正伤害苹果，"Wettemann说。

不过，该分析师警告称，苹果有可能错失AI相关增长。"我们今天看到的部分波动，很可能是对微软和亚马逊本周出色表现的反应，"Wettemann在谈及苹果盘后股价下跌时表示。"那些曾担心AI基础设施增长跟不上、将资金投向苹果作为避险选择的投资者，很可能正在重新考虑这一策略。"

业绩指引令人失望

内存危机是苹果对当季业绩展望不佳的原因之一。CFO Kevin Parekh表示，公司预计营收增幅在9%至11%之间，低于分析师一致预期的12%增长。他补充称，苹果仍然看到iPhone需求旺盛，预计手机销售将实现"中双位数"的同比增长。

"不过，我们确实预计iPhone营收将受到汇率逆风和供应限制的冲击，"他承认。不利的汇率可能导致四季度增长受到高达2.5%的拖累。

疲弱的业绩指引冲淡了第二财季亮眼数据的市场反应。苹果表示iPhone销量同比增长22%至542.5亿美元，超出华尔街预期。库克称这一销售数据是"令人难以置信的爆发"，归功于最新iPhone 17系列的强劲表现。他补充说，"更新换代者"——即那些用旧机型换购最新硬件的用户——在本季度"全力出击"。"自发布以来，iPhone一直保持着强劲势头，"他说。

Mac销售是另一个亮点。该部门营收增长29%至103.5亿美元，主要受低成本MacBook Neo的强劲销售推动——该产品搭载与iPhone 16 Pro相同的A18 Pro芯片，今年3月上市。库克表示，MacBook Pro设备也有强劲销售。苹果于季末因内存芯片短缺和芯片制造成本上升全面上调了Mac系列产品价格。

表现欠佳的是iPad销售，同比下降6%至61.9亿美元，低于华尔街预估的69.2亿美元。库克解释称，这主要是因为去年同期对比基数高——当时低成本iPad发布推动了销售激增。

苹果利润率丰厚的服务业务延续了近年来的稳健增长势头，营收增长12%至307.4亿美元。不过，分析师预期服务营收为312.2亿美元。库克将不及预期归因于汇率逆风，但指出广告、App Store收入、AppleCare保修、音乐、视频、云服务和支付服务等各条线都在增长。据库克透露，苹果目前拥有15亿付费订阅用户——这一数字包括iCloud和通过App Store订阅第三方应用的用户。

分析师Jacob Bourne表示，苹果的业绩凸显了其"轻资本支出"AI战略的明智。"内存危机是真实存在的，新的升级计划显示苹果正试图走在前面，"他解释说。"但创纪录的Mac营收表明买家可能愿意在高端市场承受部分涨价。凭借苹果庞大的安装基数，以分发胜过AI模型构建的赌注根基稳固。"

即将在三个月后主持下轮财报电话会议的新任CEO Ternus几乎全程未发言。他将于9月1日正式接任CEO，库克则转任执行董事长。当被问及交接情况时，库克坚称一切进展顺利。"我对John接手新职位并带领苹果迈入新时代感到无比兴奋，"他说。"今后由John来主持这些电话会议。"

当一位分析师直接询问Ternus对公司未来发展的愿景时，他终于开口，但回答几乎没有透露任何细节。"在当前领域发生的一切中，我们有着如此多的机遇，我们真的只是专注于我们的计划，对此非常兴奋，"他说。