基辛格：无论姓D还是姓E，VMware照样天马行空

戴尔宣布收购EMC时间已过六十天，它意味着这桩举世无双的全球IT最大交易其竞购等待期到点，不会再半路杀出个程咬金，戴尔已是EMC唯一下家。如果收购后续流程包括EMC股东批准顺利，VMware改姓Ｄ无疑。

当然，在首席执行官基辛格眼里，这桩收购案丝毫不会影响VMware已经成功打造出的开放和独立生态系统和商业模式，未来在戴尔旗下VMware定将创建成为更加活泼壮大的生态。所以，基辛格最近在圣地亚哥NextGen Cloud大会上向北美渠道合作伙伴一再强调，无论VMware姓D还是姓E，我们照样天马行空，我行我素。

保持VMware的独立是戴尔收购EMC的重要原则。迈克尔.戴尔在收购EMC时曾经表述说：“VMware是EMC联盟的皇冠上的明珠。我们的目的是要它作为一个独立的公司，一个独立和开放的生态系统，继续帮助它茁壮成长，创新和发展。”

戴尔的承诺还包括：“一旦交易完成，我们计划用EMC同样的方式来处理VMware，即通过保持VMware的独立，使VMware可以继续自由支配和使用它自己现金流，对业务投入，并继续保证VMware与其合作伙伴网络的合作关系。大量的客户在许多其它的OEM产品和解决方案中共同使用VMware。VMware将继续致力于保证自身对它的合作伙伴的承诺，让客户在他们所期望的任何硬件或平台上容易使用其产品。”

股价遭遇低估

自从戴尔宣布收购EMC以来，由于诸多未定因素VMware股值已下跌近四分之一。然而事实上，VMware当前财报无论收入或利润均超预期。对照VMware本季财报之后，分析家认为VMware当前股价被严重低估，公司经营顺应产业和企业客户转型趋势，未来市场和股市潜力乐观。

独立vSphere授权销售曾经是VMware的主打授权销售，然而近年来其销售比例正在年年下降。本季非独立vSphere授权销售已经一举超过独立vSphere销售，其比例达到60%。去年和前年非独立vSphere与独立vSphere授权销售比例还分别是50%和40%。

非独立vSphere授权销售的扩大并占主导地位，标志VMware在自身坚实的虚拟化领先技术基础之上向SDDC全面挺进，向企业客户提供更加先进和丰富的运算资源和管理工具，成为全方位云计算解决方案提供商。

此外，在未来重大战略布局上本季VMware混合云和SaaS销售增长50%，开始在销售大盘上占到6%的收入份额。特别是对软件定义的数据中心SDDC的推进，已经在软件定义的网络和软件定义的存储取得突破。比如NSX已经拥有900+企业用户，而本季授权销售订单劲升100%。

Gabelli分析家Hendi Susanto的结论是VMware具有竞争力非常的SDDC及云产品组合和长远的增长机会，并特别指出“VMware在数据中心，软件定义的架构（计算，存储，网络，安全，管理及自动化），云计算（私有云，公有云及混合云）和移动市场占据优胜位置。”

从Virtustream金蝉脱壳

自宣布戴尔收购EMC以来，VMware天马行空最特立独行的一招莫过于退出计划与EMC合资参股的公司Virtustream。EMC于今年五月以12亿美元收购Virtustream，然后今年十月EMC和VMware宣布双方5-5开合资，EMC出硬件，VMware出软件，再加Virtustream现有资产，创建高增长企业混合云服务和管理商。重塑后的Virtustream最终将独立拆分上市。

Virtustream以支持多种hypervisor见长，高效减轻软件对硬件设备以及驱动的依赖，成为新兴且专注企业级混合云部署的服务专家。在收购Virtustream之初，它与EMC联邦下VMware的产品与服务如vCould Air存在重叠的隐患。

在戴尔收购EMC之后的大框架下，EMC和VMware的5-5合资，立意是将双方重叠的混合云资产在Virtustream基础上重新打包，一箭双雕，既消除内部产品重叠，又催生出高增长混合云服务商。未来的Virtustream也许还肩负在企业级云服务市场抵御亚马逊AWS，微软Azure等公有云服务侵蚀的重任。

为什么这个计划搁浅？因为戴尔要确保VMware独立的和独特的价值，特别是当前的VMware股市价值。至少，戴尔必须这样进行技术上的处理。

戴尔当务之急是顺利走完收购流程。目前影响收购完成的潜在因素有三：第一是EMC股东批准；其次戴尔本身财政及筹资；最后是政府监管部门批准。一般而言，后两个状况不会成为问题，而第一个因素则必须按流程走，避免EMC股东找茬。

在厚待EMC股东，以便顺利获得批准方面，戴尔的设计是以VMware股票作为追踪股票奖励现有EMC持股人。即收购后EMC股东每股将获得0.111股VMware追踪股票。所以即便是戴尔完成收购，EMC下市之后，原EMC股东仍然持有独立上市公司VMware的股份。当然这种设计也减少戴尔的收购现金支出。

因此，维持必须VMware股市价值，当前任何稀释公司资产从而可能导致公司未来价值贬低的行为均当避免。只有EMC股东现在和未来能够从追踪股票上看到收益，才能方便收购获得批准。退出合资后，VMware将免除2016财年2-3亿美金的Virtustream财政分摊。这将直接优化公司明年的盈利底线。

戴尔大战略

在戴尔整体框架下，Virtustream仍然是混合云一步极为重要，甚至企业级市场一剑封喉的棋子。未来EMC/VMware与 Virtustream间的开放重组不是没有可能，而且不合资不等于不协作，况且彼此未来在戴尔同一个屋檐下。

实际上，基辛格在VMware宣布退出Virtustream合资几天之前的NextGen Cloud大会上还重申，未来VMware将把自己的多项技术如vSphere、VRA (vRealize Automation)、VRO (vRealize Orchestrator)和VCD (vCloud Director)打包进入Virtustream管理系统。

从技术优势来看，Virtustream被誉为全球极少甚至唯一能够面向大型企业的核心一级应用提供高服务品质混合云部署的服务商。Virtustream的业务差异化竞争力优势使现在的全球顶尖公有云服务商难以匹敌。

在退出Virtustream合资的同时，VMware重申目前将继续推进vCloud Air业务。专注客户，力助客户将他们的数据和应用无缝隙向云延伸。VMware 将继续通过vCloud Air Network向客户交付云软件和云解决方案。VMware和Virtustream将继续是EMC联邦中的伙伴。Virtustream同时将继续是VMware vCloud Air Network的活跃成员，并在VMware vSphere基础上搭建它的云服务。

当明年下半年开始的时候也许更早，VMware将名正言顺翻开迈克尔.戴尔期望的独立和开放生态崭新一页。期待在戴尔大战略下，VMware充分利用包括Virtustream在内的更加广泛和优胜的战略资源，在中国市场继续独树一帜，谱写企业级混合云部署更加辉煌的新篇章。CBI