摩根士丹利将阿里巴巴评级为持股观望 认为行业前景有吸引力

北京时间3月20日上午消息，摩根士丹利分析师季卫东(Richard Ji)发布研究报告表示，阿里巴巴(1688.HK)去年第四季度中国市场表现十分强劲，将阿里巴巴股票评级为持股观望。

去年第四季度，阿里巴巴营收较上季度增长3%，同比增长27%，符合预期；不过稀释每股收益为0.05港元，较上季度下降35%，同比下降55%，低于预期，主要归因于销售佣金和营销成本上升。

季卫东指出，尽管中国出口环境面临挑战，但借助“Gold Supplier”业务的强劲增长，阿里巴巴去年第四季度递延收入及预收账款较上季度增长10%。

不过，阿里巴巴去年第四季度运营利润率降至22%，令人担忧。摩根士丹利认为，阿里巴巴09年运营利润率还将承压，归因于：第一，“Gold Supplier”入会费下降；第二，营销成本和销售佣金上升。

季卫东表示，尽管宏观经济放缓，但阿里巴巴在中国市场的表现依然非常强劲。阿里巴巴中国市场营收占总营收的40%，较上年同期大幅提高；阿里巴巴在中国B2B市场的份额超过60%，并且还会提高；阿里巴巴与淘宝的协同效应将进一步显现。

季卫东称，阿里巴巴股票评级为持股观望(Equal-weight)，行业前景为有吸引力(Attractive)。